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後脫歐時代專題:金融時報: 倫敦仍將是全球性金融中心

薩森:英國脫歐後,較常規的功能(例如歐元清算),可能會從倫敦遷往別處,更複雜的市場則會仍然留在倫敦。

談到離開一個城市,企業和市場是截然不同的。企業從一個全球性城市遷往另一個全球性城市,是為了尋求更有利的稅收或僱傭法規。對於市場——特別是具備戰略性功能的複雜市場——而言,整體遷移就困難多了。倫敦金融城(City of London)就是這樣一個市場。

鑑於英國脫歐公投後倫敦地位的不確定性,我們不妨參考1997年中國從英國手中收回香港主權之前,有關香港回歸對香港金融市場影響的預測。中國政府原本計劃將上海打造為中國主要金融中心,具體思路是讓香港的重要市場遷移到內地。可是後來並沒有出現這種局面。香港仍是中國國際化程度最高、實力最強的市場。與此同時,上海確實發展成為一個金融中心,但更多是服務於國內投資者。

倫敦脫離歐盟後,一個可能的結果是較常規的功能(例如歐元清算)將遷往別處,而更複雜的市場仍留在原地。以下事實支持這種可能性:對於倫敦一些較複雜的市場而言,至關重要的是戰略性中介功能,這些功能依賴於多種多樣的公司和技能的組合。這是一種密切相聯的功能,即企業彼此需要,因為每家公司只擁有部分知識或非常專業的能力。沒有一家公司能夠提供主要金融中心所需的一切,這不同於上世紀六、七十年代企業巨擘在這些經濟中占主導地位的情形。

很多人認為,全球性城市的關鍵在於其總部功能,這種觀點是錯誤的。上世紀80年代開始的全球化的一個特點是戰略性媒介行業的興起,金融以及創新性法律、會計和數字化技術發揮著至關重要的作用。如果一家公司在二三十個或者更多國家開展業務,那麼它無法再聘用全職員工來滿足其所有高級知識需要。如果你要在蒙古談交易,你需要得到30個小時的有關蒙古法律、會計和金融方面的建議,那麼你會購買服務,而不是聘用員工。你所需要的是你要能進入可提供這些服務的重要市場。我們的全球化經濟把媒介的重要性提高到了空前水平,金融中心成為了這個領域的矽谷。

媒介發展成為我們日益全球化的經濟中的重要組成部分,也解釋了自上世紀90年代以來全球性城市的迅速增多。如今,我們可以列出100個甚至更多的全球性城市,不過它們在塑造全球性趨勢方面的影響力千差萬別,開發創造新工具的能力也是各不相同。一個被大多數人忽視的事實是,即便是規模較小的全球性城市也發明了新的工具、建立起了新的市場(通常基於某種單一大宗商品),比如布宜諾斯艾利斯的向日葵市場。

全球性城市的功能是隨著時間推移逐漸發展起來的,這個發展過程是複雜且多方面的。而且,儘管實現了高度數字化,但它們仍然坐落於實實在在的地面之上。

這還解釋了全球性金融中心的增多。就像上世紀80年代末很多人設想的那樣,我們本來可能已遷往一個全球性的超級金融中心。我沒這麼想。當時,我看到3個新崛起的全球金融中心——紐約、倫敦和東京——重要的是他們各不相同。最後,我們看到全球金融中心不斷增多,每個都有著自己獨特的專業優勢。僅就歐洲來說,倫敦、法蘭克福和巴黎都是領先金融中心,但從專業能力來看,它們迥然不同。

這會讓人們認為,將倫敦最複雜的金融功能繼續留在倫敦對法蘭克福是有利的。


本文作者是美國哥倫比亞大學(Columbia University)社會學羅伯特•S•林德(Robert S Lynd)教授,著有《全球性城市》(The Global City)一書


資料來源

金融時報

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